全球AI估值合理，长期具有投资价值

全球AI估值合理，长期具有投资价值

政策聚焦算力与行业融合，为 AI 芯片、光模块等环节提供落地场景，降低投资不确定性。多地密集加码筑牢支撑，河北印发 AI 行动计划赋能八大产业，工信部推动 AI 在医药研发落地，沈阳剑指 2027 年达 3000P 智能算力。

板块价格走势：震荡后逆势走强。11 月 AI 板块先经历回调，创业板人工智能指数单周跌 6.23%，新易盛较 10 月高点回撤超 24%；18 日却逆势领涨，算力、AI 芯片等细分领域表现突出，整体呈现短期调整后修复态势。成交占比凸显热度。11 月 18 日 AI 板块成交达 4298 亿元，近乎占据全市场成交一半。AI 人工智能 ETF 近 1 月日均成交 1.99 亿元，即便板块回调时，相关 ETF 仍有缩量成交且获资金申购，成交活跃度印证板块关注度。拥挤度回归合理区间。11 月 11 日电子 + 计算机 + 通信换手率 7.2%，远低于近 1 年 20% 的峰值。部分 ETF 曾失守 60 日线，但随着逆势上涨，技术面逐步修复，叠加产业链公司业绩大增，为后续走势提供支撑。

资金情绪：分歧中核心资金加仓。前期部分资金 “高切低” 致板块回调，11 月北向资金净买入超 50 亿元，公募基金也提升 AI 持仓比例。18 日巨额成交体现资金向有业绩支撑的 AI 赛道聚集，情绪从谨慎转向积极。

估值：分化明显需辨真伪。科创 50 市盈率超 196 倍，部分概念股估值虚高，但寒武纪、中际旭创等企业业绩暴增支撑估值。具备核心技术与盈利模式的企业估值合理，而纯概念炒作个股泡沫正被逐步挤出，估值分化加剧。