2026年A股展望

2026 年 A 股整体盈利增速会从 2025 年的 6% 提升到 8%，背后关键是名义 GDP 增长加快和利润率回升，不过聊明年之前，咱们先快速回顾下 2025 年 A 股大事：春节后中国 LLM 模型技术突破引关注，3 月***报告强调提振消费稳股市，4 月中美贸易摩擦升级导致市场回调，当时中央汇金还增持 ETF 稳市；到了 Q3，融资和保险资金入场推动市场大涨，Q4 又因全球科技回调和获利了结进入盘整。

2026 年宏观经济展望，给出了一组关键数据：实际 GDP 预计增长 4.5%，名义 GDP 增长 4.3%，CPI 通胀会升至 0.4%，PPI 则可能在 2026 年底或 2027 年初转正。政策方面，央行大概率降息 20 个基点，RRR 下调 25-50 个基点，财政赤字率维持 4%，整体基调偏积极。

重点来了，报告明确了四大投资主题，每个主题都有清晰逻辑和重点领域。第一个是技术自主，因为中美科技摩擦持续、政策支持加码，重点看半导体设备、人工智能、工业机器人，像北方华创、中微公司都是优选标的；第二个是消费复苏时机，2026 年企业盈利加速增长会带动居民收入提升，消费支出有望温和复苏，家电、旅游、医药零售是核心领域，海尔智家、黄山旅游值得关注；第三个是去内卷化，行业自律和产能控制会改善供需结构，推动产品价格和利润率回升，太阳能、锂、化工领域机会多，万华化学、通威股份是优选；第四个是全球化，中国企业海外扩张加速，而且海外业务毛利率比国内高，新能源设备、工业机械、创新药是重点，阳光电源、三一重工表现亮眼。

战术配置上，报告建议风格偏好为成长价值、周期大于防御，大盘与小盘保持平衡；行业超配方向包括电子、半导体、电信、非银金融、券商、国防、有色金属和化工，大家可以重点参考。

房地产市场加速下行、中美贸易摩擦升级、全球科技泡沫破裂、政策支持力度不及预期，这些都可能影响市场走势。

最后看报告里的优选个股列表，阳光电源、北方华创、万华化学、华泰证券、中微公司都被给予 buy 评级，目标价和上行空间都不错，这些也都是各领域的龙头企业。