全线调整，逆势独舞的军工持续性如何？

今天大A股普跌、缩量寻底。沪指收跌0.97%报3941点，深成指跌1.88%，创业板指跌2.39%，科创50跌1.82%——几大指数全线回撤，没有一个方向能撑住。指数近期反复上演临界4000点就回撤的剧本，指数又重回震荡结构了。今天市场日内成交1.82万亿，较昨天大幅缩量2316亿。种子农业从涨停潮变成***，AI传媒也高位熄火。缩量环境下的市场，就是这么残酷——任何一天的强势，都可能是一日游的最后一棒。

先看昨天最热的种子农业板块今天跌7.70%，粮食种植跌8.85%，种植业跌5.93%，转基因跌5.20%领跌全市场。个股层面，登海种业昨天涨停今天跌8.5%，北大荒昨天涨7.4%今天跌8.6%，金健米业昨天涨停今天跌6.3%，隆平高科跌5.8%。昨天三个龙头齐涨停的盛况，今天就变成了集体跳水——昨天追高种业的人，一天就被埋了8个点。这再次验证了那句话：在极致缩量的环境里，涨停潮本身就是风险，第二天就是兑现日。

传媒也熄火了。芒果超媒昨天还是20cm涨停，今天只涨0.7%，基本平收；掌阅科技跌2.8%。AIGC长剧上星这个催化，撑了传媒两天，今天动能耗尽。AI应用这条线，看起来也是"来得快去得快"。

半导体继续阴跌，但出现了一个值得注意的分化。中际旭创跌4.3%，新易盛跌4.0%，中芯国际跌2.8%，澜起科技跌2.7%——光模块和存储还在跌。但寒武纪只微跌0.1%，基本平收，连续第二天在1100元上方企稳。算力芯片龙头连续抗跌，说明这波半导体调整里，最核心的资金并没有撤退，跌的是跟风品种。这是一个微妙的信号：半导体的调整可能接近尾声，但还没到反转。

今天唯一的亮点，是军工的逆势走强。地面兵装板块涨5.90%，内蒙一机连续第二天涨停（今天一笔1.81亿的大单直接拉板），中航西飞涨1.8%，航发动力涨0.8%。资金面上，国防军工净流入27.4亿，是全市场第一的净流入方向，航空装备净流入13.6亿。军工逆势的逻辑，是725亿元的军用无人机标案、年底反无人机系统题材，叠加国防预算大增的预期——在普跌的环境里，资金需要一个有独立逻辑的去处，军工正好接过了这个位置。

整体来看，今天的盘面把这段时间的市场状态彻底暴露了：缩量、快速轮动、追高即套。从种子到传媒到半导体，没有任何一个方向能走出三天的持续性，昨天涨停的今天***，昨天最强的今天最弱。成交量大幅缩量 ，市场情绪明显转弱。军工的逆势，更像是资金在普跌中找一个避风港，而不是新主线的确立。

接下来关注三个关键点：

一是量能能不能止跌。1.82万亿已经是很低的水平，如果明天继续缩到1.8万亿以下，市场的调整可能还要延续一段时间；如果明天能企稳放量，短期底部可能就在附近。

二是寒武纪能不能守住1100元。它是半导体这波行情里最硬的标的，连续两天抗跌。如果寒武纪也跌破1100，半导体的调整就会加速；如果它能守住并反弹，半导体就是这轮调整的定海神针。

三是军工的持续性。内蒙一机连续涨停、军工净流入27亿，但军工历来是"事件驱动型"行情，来得快去得也快。如果明天军工也熄火，那今天就是又一个一日游，市场就真的没有方向了。

操作上，这个位置最忌讳的就是追涨杀跌。种子农业今天***，昨天追高的已经埋了，今天别去抄底接飞刀。传媒高位分歧，芒果超媒连续两天20cm后已经歇了，别碰。半导体还在阴跌，但寒武纪抗跌是信号，可以观察，别急着左侧重仓。军工今天逆势，但事件驱动型的行情不适合追高，等回调看承接。仓位继续保持低水平，量能还在缩，市场的底不是一天磨出来的，现金就是最大的主动权。

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