市场缩量下跌，科技阴跌，医药汽车元件逆势

今天周一承接上周五的弱势，指数继续下探，指数的走势结构依然没有摆脱近一段时间的纠缠反复。涨涨不多少，跌多了有反弹。日内量能大幅缩量约3600亿，创出这轮调整以来的新低。持续这种地量状态，就很难摆脱阴跌磨底。

指数虽然跌，有三个方向扛住了

第一条是医药CRO的爆发，这是今天涨幅最高的方向。医疗研发外包板块涨5.75%，29涨0跌，万邦医药20cm涨停；CRO概念涨4.56%，47涨2跌；医疗服务涨4.09%；诊断服务涨4.03%。个股层面，泰格医药大涨6.8%，药明康德涨5.0%，博济医药涨4.5%。资金面上，医药生物净流入29亿，是今天全市场第一的净流入方向。医药CRO从8月下旬以来反复轮动，估值低、有真实业绩支撑，是阴跌环境里资金最敢抱团的方向。也有今天国新办关于健康中国建设的的新闻发布会消息正向刺激

第二条是汽车整车的走强。商用载客车涨3.87%，5涨0跌；摩托车涨3.62%；综合乘用车涨3.11%；乘用车涨2.73%；汽车整车板块涨2.71%，22涨3跌。个股层面，长安汽车涨2.4%，江淮汽车涨2.4%，比亚迪涨1.7%，宇通客车涨1.3%。汽车整车的逻辑，一部分是商用车复苏（宇通客车等），一部分是乘用车销量数据支撑，属于"位置低+基本面有支撑"的方向。整车方面有一汽集团入股广汽的传闻，目前广汽依然停牌，后面再看进一步的公告。

第三条是元件的走强。MLCC涨3.31%，37涨2跌；印制电路板涨3.18%，32涨16跌；元件板块涨2.71%，46涨20跌；MicroLED涨2.58%。资金面上，元件净流入28.8亿，印制电路板净流入23.1亿，是今天净流入榜的前列。元件、PCB这些方向，是电子产业链的上游，在半导体阴跌的背景下，反而有资金流入，说明科技内部的分化还在继续——资金从高位的算力芯片，切到了相对低位的电子元件。

而下跌方向，是前几天轮番登台的热点集体退潮。

农业方向明显退潮。粮食种植跌5.87%，其他种植业跌6.04%，种植业跌4.18%。个股层面，登海种业跌5.9%，农发种业跌5.9%，隆平高科跌3.5%。但有意思的是，金健米业逆势涨4.6%——种业这条线的总龙头，在大盘和板块都跌的背景下还能逆势反弹，说明它已经走出了相对独立的走势，资金在龙头里抱团，跟风的反而被抛弃。

教育方向一日游。教育运营及板块今天跌7.90%，领跌全市场。上周四、周五教育还在领涨，今天就***——又是一个"昨天领涨今天领跌"的典型。

科技方向继续阴跌。中际旭创跌5.7%，中芯国际跌2.8%，科创50跌1.62%领跌全市场。资金面上，半导体净流出71亿，通信设备净流出72.6亿，通信净流出70.8亿——科技链还在持续失血，没有止跌信号。

整体来看，今天盘面的本质是：缩量阴跌、结构分化。从上周五的放量下跌，到今天的缩量阴跌，市场的调整进入了后半段。指数层面还在跌（科创50领跌），但结构上已经出现了医药、汽车、元件三个逆势方向，说明资金在阴跌中开始寻找结构性的做多机会，而不是全面撤离。成交额1.63万亿是这轮调整的地量，量能见底往往是变盘的前兆，但变盘的方向，还需要等一个明确的信号。

接下来关注三个关键点：

一是量能能不能真正见底。1.64万亿已经是这轮调整的新低，如果明天继续缩量到1.5万亿以下，说明抛压面临枯竭；如果明天放量，无论是涨是跌，都有可能是变盘的开始。

二是医药、汽车、元件这三个逆势方向的持续性。医药CRO的万邦医药20cm涨停、汽车的乘用车整车走强、元件的MLCC和PCB资金流入，是今天为数不多的做多信号。如果明天这几个方向能延续，市场就可能从阴跌转向结构性反弹；如果也熄火，那市场就真的没有啥方向了。

三是金健米业的独立走势。农业整体退潮，但金健米业逆势涨4.6%，这是种业总龙头走独立行情的信号。它能走多远，决定了农业这条线是彻底结束，还是会有最后一波。

操作上，缩量阴跌的阶段，最忌讳的是抢反弹和抄底。医药、汽车、元件今天逆势，但追高的性价比不高。科技还在阴跌，别接飞刀。农业已经退潮，只有金健米业一个独立行情，别赌。整体仓位保持极低，1.64万亿的地量说明市场在磨底，但底不是猜出来的，是走出来的——等量能见底、方向明朗的明确信号，再出手不迟

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